据证券之星公开数据整理，近期三花智控（002050）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入169.0亿元，同比上升3.92%，归母净利润20.44亿元，同比下降3.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入91.26亿元，同比上升6.2%，第二季度归母净利润11.16亿元，同比下降7.47%。本报告期三花智控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达213.7%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.06%，同比减0.19%，净利率12.31%，同比减6.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.77亿元，三费占营收比8.15%，同比增6.11%，每股净资产7.72元，同比增10.2%，每股经营性现金流0.59元，同比增93.13%，每股收益0.49元，同比减14.04%

　　公司去年的ROIC为13.29%，资本回报率强。去年的净利率为13.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为11.36%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

　　公司上市21年以来，累计融资总额83.83亿元，累计分红总额100.26亿元，分红融资比为1.2。

　　公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.4%/15.7%/18.6%，净经营利润分别为29.34亿/31.12亿/41.07亿元，净经营资产分别为159.1亿/197.98亿/220.39亿元。

　　公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.19/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为50.67亿/52.41亿/71.04亿元，营收分别为245.58亿/279.47亿/310.12亿元。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在45.64亿元，每股收益均值在1.08元。

　　该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为154.73亿元，已累计从业8年202天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

　　持有三花智控最多的基金为机器人ETF华夏，目前规模为174.44亿元，最新净值0.9654（8月27日），较上一交易日上涨1.96%，近一年下跌6.88%。该基金现任基金经理为华龙。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：问：2026 年度半年度的经营情况？答：2026 年上半年，实现营业收入 169 亿元，同比增长 3.92%；归属于上市公司股东的净利润 20.44 亿元，同比下降 3.12%；营业毛利率 28.06%，同比下降0.05%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为 104.45亿元，同比增长 0.54%，营业毛利率 28.37%，同比上升 0.17%；汽车零部件业务营业收入为64.55亿元，同比增长 9.89%，营业毛利率 27.56%，同比下降 0.40%。问题二公司汽零业务上半年经营表现如何？行业内卷背景下，公司后续的经营策略及增长逻辑是什么？2026 年上半年公司汽车零部件业务实现稳健增长，营收规模持续提升。受行业竞争加剧及汇率波动影响，板块毛利率略有落；公司通过精细化运营管控三项费用，依托规模效应改善整体净利率水平，板块盈利质量保持稳定。目前，公司新能源车热管理产品市占率位居行业前列，与全球主流整车厂保持深度合作。面对行业竞争加剧，公司汽零业务策略由规模扩张转向质量优先、精耕细作，重点聚焦高毛利、高报的优质项目。长期来看，汽零业务增长逻辑清晰一方面集成化产品销售占比持续提升，带动单车配套价值稳步上行；另一方面汽车智能化、自动驾驶迭代升级，推动整车热管理系统复杂度提升，持续打开产品增长空间。问题三公司在液冷项目的进展情况？公司已组建液冷专项项目组，相关液冷产品布局于各业务单元，液冷产品矩阵丰富，涵盖泵、阀、换热器、传感器、控制器等核心零部件，应用场景包括一次侧、CDU 及服务器机柜等，已为全球大量客户提供相关产品。同时，公司紧跟数据中心液冷技术发展趋势，持续优化产品方案和产品布局，不断完善各类产品能力建设，提升产品竞争力和客户服务能力，为未来业务发展积蓄增长动能。问题四机器人执行器业务的产业化落地进度、公司在相关产业的发展情况？2026 年上半年，仿生机器人行业持续由技术验证向工业化场景落地推进，具身智能等技术不断进步，推动机器人在制造、物流、巡检等场景开展试点应用。随着机器人智能化水平持续提升和应用场景逐步拓展，行业对感知、执行及热管理等关键技术提出了更高要求。目前，公司仿生机器人机电执行器产品获得客户好评，产品开发取得成效，核心产品稳步推进批量交付与产线爬坡，同步开展新品研发与市场推广。问题五公司上半年汇兑损失大幅增加，目前采取了哪些对冲措施？后续汇率风险可控性如何？公司外销占比超 40%，汇率波动对经营损益存在显著影响。针对汇率风险，公司已建立成熟的对冲管理体系一方面坚持资产负债币种平衡原则，通过配置外币负债对冲资产波动；另一方面常态化开展现金流套保，有效平滑汇率波动风险。同时，公司建立差异化客户价格联动机制，通过多种调价模式顺畅传导成本与汇率压力。凭借完备的风控与套保措施，后续汇率风险整体可控。

　　证券之星估值分析提示三花智控行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多

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